Рейтинг по состоянию на конец 2023 - начало 2024 года

Рейтинг постоянно колеблется, но верхушка выглядит примерно так (в порядке убывания, категории: компании / государства / сырье):

  1. Золото (не компания, а актив) — ~$14-15 трлн.
  2. Microsoft (IT) — ~$3.1 трлн.
  3. Apple (IT) — ~$2.9 трлн.
  4. Saudi Aramco (Нефть и газ) — ~$2.1 трлн.
  5. Nvidia (IT/чипы) — ~$2.0 трлн (бурный рост).
  6. Alphabet (Google) (IT) — ~$1.9 трлн.
  7. Amazon (IT/ритейл) — ~$1.8 трлн.
  8. Meta Platforms (Facebook) (IT) — ~$1.2 трлн.
  9. Берксшир Хэтэвей (Конгломерат/инвестиции) — ~$900 млрд.
  10. Tesla (Авто/энергетика) — ~$600-700 млрд.
  11. TSMC (Полупроводники) — ~$600 млрд.
  12. Visa (Финансы) — ~$550 млрд.
  13. Ethereum (Криптоактив) — ~$400 млрд.
  14. Tencent (IT, Китай) — ~$400 млрд.
  15. JPMorgan Chase (Финансы) — ~$500 млрд.

Важный контекст: В этот список часто включают государственный долг США (более $34 трлн), который является крупнейшим финансовым активом/обязательством в мире, но это не рыночный актив в классическом смысле.

Возможные изменения в рейтинге

Ближайшая перспектива (1-3 года)

  1. Доминирование "Великолепной семерки" (Mag7) продолжится, но с перестановками. Nvidia уже обогнала Amazon и Meta и может бросить вызов Apple и Microsoft, если рост ИИ продолжится бешеными темпами. Однако здесь высокие риски волатильности.
  2. Взлет "китайских чемпионов" под вопросом. Tencent, Alibaba могут вернуться в топ-15, но только при условии стабилизации отношений США-Китай и смягчения регуляторного давления в самом Китае. Пока тенденция обратная.
  3. Появление новых "единорогов". Могут усилиться компании, критически важные для "зеленого" перехода (например, CATL - производитель аккумуляторов) или для суверенитета в технологиях (европейские или азиатские производители чипов, например, ASML уже близка).
  4. Криптоактивы (Биткоин, Эфириум) будут регулярно появляться и исчезать из топ-15 в зависимости от циклов халвинга, регуляции и принятия институтами. Биткоин (капитализация ~$1.3 трлн) уже больше Tesla и Visa.

Отдаленная перспектива (5-10 лет и более)

  1. Смена технологических парадигм. Если ИИ-революция продолжится, компании, контролирующие "слой интеллекта" (как сегодня контроль над ОС или соцсетями), могут стать новыми гигантами. Это могут быть не сегодняшние лидеры, а новые игроки (например, OpenAI, если станет публичной, или кто-то из Китая).
  2. Энергетический переход. Капитализация Saudi Aramco находится под фундаментальным давлением. В долгосрочной перспективе спрос на нефть может стагнировать. На первый план выйдут компании, владеющие литием, кобальтом, медью, или технологиями зеленой энергетики и водорода.
  3. Биотех и долголетие. С развитием генной инженерии (CRISPR) и терапии старения может появиться первая компания-триллионер из этой сферы.
  4. Космос. Если SpaceX Илона Маска станет публичной, она мгновенно войдет в топ-10 и может бросить вызов лидерам, создав первую устойчивую бизнес-модель за пределами Земли.
  5. Государственные цифровые активы. Введение цифровых валют центробанков (CBDC) и цифровых активов суверенных государств может создать новых "гигантов", контролируемых государствами.

Что может "рухнуть" первым?

Здесь важно понять, что "рухнуть" — не обязательно значит обанкротиться. Это может быть резкая потеря позиций, капитализации и влияния.

  1. Tesla — самый уязвимый кандидат из текущего списка IT-гигантов. Причины:
    • Жесточайшая конкуренция в электромобилях (особенно от Китая).
    • Зависимость от харизмы одного лидера (Илон Маск).
    • Переоцененность на основе будущих ожиданий (полный автопилот, робот-такси, человекоподобные роботы), которые могут не materialize в срок.
    • Волатильность спроса и ценовые войны.
    • Это не значит, что компания исчезнет, но она может относительно быстро выпасть из клуба самых дорогих компаний мира.
  2. Китайские активы (Tencent, Alibaba) — находятся под системным риском. Риски не коммерческие, а геополитические и регуляторные. Ужесточение политики КПК, давление со стороны США (санкции, ограничения на технологии), возможная эскалация вокруг Тайваня — все это может обрушить их стоимость, даже если бизнес-модели остаются сильными.
  3. Saudi Aramco — кандидат на долгосрочное, но неуклонное "схлопывание". Ее судьба напрямую связана с мировой динамикой спроса на нефть. Ускорение энергоперехода, успехи в технологиях аккумулирования энергии (батареи, водород) или глобальная рецессия могут привести к постоянной стагнации или снижению ее стоимости. "Рухнуть" быстро она не может (у нее колоссальные денежные потоки), но ее путь из топ-5 в топ-20 в течение 10-15 лет — вполне реальный сценарий.
  4. Спекулятивные криптоактивы (Эфириум в текущем списке). Любая крупная криптобиржа или стейблкоин (типа Tether) более уязвимы для "обрушения", но и Эфириум, несмотря на свою укорененность, подвержен резким обвалам в ходе "криптозимы". Регуляторные атаки (например, признание ценной бумагой в США) могут нанести серьезный удар.

В краткосрочной перспективе наиболее волатильны и подвержены риску резкого падения Tesla и криптоактивы. В долгосрочной — Saudi Aramco из-за смены энергетической парадигмы. Однако самым большим "событием", способным перевернуть весь рейтинг, будет не крах одной компании, а технологический прорыв в области ИИ или энергии, который создаст новых гигантов и отправит нынешних в историю, как когда-то паровоз сменился автомобилем, а затем и интернет-компаниями.